Zdroj: WebNoviny.sk © SITA Všetky práva vyhradené.
Dnes (13.9.2016) sme na GBPUSD videli pomerne zaujímavý vývoj. Boli zverejnené hlavné výsledky dňa - inflácia UK, ktoré boli najskôr pomerne ignorované, no postupom času sa pár rozhýbal. Libra poklesla k silnému suportu 1,3250 a po jeho prelomení sa medveďom otvorila cesta nadol. Slabšie výsledky inflácie tak poslúžili ako výborná zámienka pre možnosť testovať spomínaný suport...
Zajtra(14.9.2016) nás čakajú ďalšie dáta s vplyvom na britskú libru. Konkrétne sa jedná o výsledky z trhu práce. Viac o očakávaniach trhu nájdete v rozbore tohto týždenných makrodát pre GBP - TU. Vplyv výsledkov zmeny žiadostí o podporu na pár GBPDUSD je maximálne -50 až +75 pipov do 60 minút od zverejnenia. Štatistika vychádza z posledných 25 zverejnení týchto dát. Korelačný koeficient je pomerne malý, iba 0,084 čo znamená, že nie vždy keď uvidíme pokles žiadostí o podporu bude nasledovať rast GBP a naopak. Je to z toho dôvodu, že report trhu práce obsahuje aj dáta ako nové žiadosti o podporu rast miezd či celkovú mieru nezamestnanosti a treba brať dáta komplexne ako celok.
Očakávania od BoE pred štvrtkovým zasadnutím sú skôr na strane jastrabieho prekvapenia. Dôvodom je aj minulotýždňová výpoveď jednotlivých členov pred UK parlamentom, kde členovia MPC potvrdili, že vplyv Brexitu na UK bol projektovaný vyšší než sa aktuálne ukazuje. Po minulom zasadnutí, kedy došlo k zníženiu sadzieb a rozšíreniu QE je tak pochopiteľné, že trh očakáva, že BoE bude sedieť so "založenými rukami"..Viac o vyjadreniach CB v Central bank Watch.
Výhľad na páre sa po dnešnom dni prirodzene mení na klesajúci. Upozorňovali sme na to už prakticky pri teste suportu 1,3250, že ak dôjde k prielomu, cesta južným smerom sa otvorí. Preferujeme predávať rast a to až po úroveň 1,3270...
Autor: Dominik Hapl, TRIM Broker | TRIM Broker, a.s. | Obchodovanie na burzách – TRIM Broker
Od momentu, kedy centrálne banky začali s mohutnou podporu svojich ekonomík, cez znehodnocovanie vlastných mien (vplyvom znižovania úrokových sadzieb a spustenia kvantitatívneho uvoľňovania), sme svedkami menovej vojny na globálnom trhu. Tá trvá už viac ako 7 rokov, pričom každým dňom je silnejšia. Programy kvantitatívneho uvoľňovania spôsobili významný pokles výnosov na krátkom konci dlhopisového trhu najväčších dlhových trhov sveta USA, Japonsku a Eurozóny.
To spôsobilo, že investori začali hľadať výnosy na dlhopisoch s dlhšou splatnosťou, ako aj v iných, no rizikovejších aktívach (akcie). 7 rokov tejto monetárnej politiky tak spôsobilo masívny presun kapitálu od bezpečia k vyššiemu riziku.
Globalizovanie dlhopisového trhu
Vieme, že najväčším trhom vládnych dlhopisov je USA (cca 17 bln USD), nasledujúc Japonskom a Eurozónou (cca 8 bln USD každý). Spolu tieto ekonomiky tvoria viac ako 2/3 z objemu svetového trhu s vládnymi dlhopismi.
Tieto ekonomiky tak vládnu globálnemu dlhopisovému trhu, pričom navzájom silne korelujú. Niet divu, že zmena v monetárnej politike ktorejkoľvek centrálnej banky z tohto trojbloku (FED, BoJ, ECB) má vplyv na celý dlhopisový trh sveta.
Vznik problému
Dovtedy, kým úrokové sadzby nezačnú rásť je stratégia hľadania výnosov na dlhších koncoch dlhopisového trhu relatívne bezpečná. Problém nastáva okamihom sprísňovania monetárnej politiky.
Obava z rastu sadzieb v USA tak spôsobuje na dlhopisovom trhu paniku. Ak totiž úroková sadzba stúpa, súčasná cena dlhopisov klesá. Dôvod tkvie v tom, že trh očakáva nové emisie dlhopisov s vyšším úrokom na kupóne a teda sú pre investora hodnotnejšími ako tie súčasné. Takéto rozhodnutie FEDu tak vedie k znižovaniu cien dlhopisov po celej výnosovej krivke (t.j. od krátkodobých až po dlhodobé splatnosti dlhopisov).
To vedie k stratám investorov držiacich súčasné dlhopisy. Vplyvom silne korelovaného dlhopisového trhu sa tieto zmeny premietajú globálne na celom trhu. Straty sa tak globalizujú.
Tendencie meniť výnosy na dlhých koncoch dlhopisového trhu sa objavujú i u svetovej dvojky, v Japonsku. Kolega Roald Ižip v článku "Keď Japonsko hrozí matom" uvádza, že zo slovníka guvernéra BoJ je zrejmá ochota zvyšovať výnos na japonských dlhopisoch s dlhou splatnosťou.
Rovnako tak minulo týždňové rozhodnutie ECB nenavršovať a nepredlžovať súčasný program kvantitatívneho uvoľňovania v Eurozóne má na dlhopisovom trhu obdobný následok.
Posledné obdobie naznačuje, že kroky centrálnych bánk vedú k utesňovaniu monetárnej politiky. Párty na dlhopisovom trhu skončila.
Dôvody utesňovania
Dôvody utesňovania monetárnych politík sa v každej krajine mierne líšia, no problém majú spoločný. Tým je nízky výnos dlhopisového trhu po celej výnosovej krivke (od 3r po 30r splatnosť).
Ten totiž spôsobuje straty bankového sektora (nízke úroky a tak slabé ziskové marže na dlhodobých hypotékach), nízke výnosy penzijných fondov (nízke výnosy z dlhopisového trhu) a negatívne očakávania podnikateľského sektora.
Podnikatelia totiž pri plánovaní svojich dlhodobých investícií skúmajú budúci ekonomický potenciál trhu cez výšku výnosov na dlhopisoch s dlhšou splatnosťou.
Príliš nízke výnosy v preklade znamenajú potenciál nízkeho ekonomického rastu, čo ich od väčších dlhodobých investícií vo svojom sektore môže odrádzať. Snahou centrálnych bánk veľkej trojky je tak vylepšiť očakávania budúcnosti zvýšením výnosov dlhopisového trhu na jeho dlhodobých splatnostiach.
Ten totiž vplyvom kvantitatívneho uvoľňovania, zameraného prevažne na krátke konce výnosovej krivky, znížil ich výnos (nakoľko centrálne banky začali prostredníctvom QE nakupovať aj dlhopisy so záporným výnosom), vytláčajúc investorov hľadajúcich výnos, do tých dlhodobých. Zvýšený dopyt však viedol k zníženiu výnosov i na nich.
Rozsah problému
Počas posledných 8 rokov (od roku 2007) sa pri tom objem vládneho dlhu (vládnych dlhopisov) týchto ekonomík zvýšil odhadom o 50%! (+ 10 bln. USD z 20 na 30 bln USD).
Pri tom vplyvom programov kvantitatívneho uvoľňovania je podľa niektorých štatistík až tretina tohto dlhu (t.j. 10 bln USD) s negatívnym výnosom. Odhadovaný objem celkového dlhopisového trhu v USA (vládny i nevládny dlh) je na úrovni 40 bln. USD, pričom odhadovaná priemerná doba do ich splatnosti je 6 rokov.
Zvýšenie sadzieb v USA len o +1% by tak viedlo k stratám investorov na dlhopisovom trhu v objeme cez 2 bln USD. A to len v USA! Pre porovnanie, objem CDO v roku 2008, ktoré po krachu realitného trhu v USA takmer položili globálny finančný trh, predstavoval približne 1 bln. USD.
Pri týchto číslach však opomíname efekt kolateralizácie takýchto dlhopisov u nebankových inštitúcií, použitých na nákup ďalších cenných papierov (zväčša akcií ale i derivátov). To vytvára násobné pákovanie objemu investora na nástrojoch finančného trhu s násobne vyšším rizikom jeho strát.
Týmto previazaním tak straty, ktoré investor utrpí na dlhopisovom trhu, vyvolávajú nutnosť uzatvárania pozícií na ostatných aktívach v jeho portfóliu. Nastáva dominový efekt, ktorý na trhu voláme "deleveridžing". Ten sa tak prejavuje poklesom cien nielen na dlhopisovom trhu, ale na prakticky všetkých významných aktívach a finančných nástrojoch - akciových indexoch, komoditných menách (AUD, NZD, CAD) ale i zlate.
Čo môže vyvolať ďalší pokles?
Trvalou hrozbou spustenia deleveridžingu je každý silnejší pokles na dlhopisovom trhu. Implikáciu dopadu takéhoto poklesu na ostatných aktívach finančného trhu môžete nájsť v našom rozbore trhových výpredajov, po piatkovom poklese dlhopisov.
Ďalší pokles cien dlhopisového trhu tak bude inicializovaný každým náznakom utesňovania monetárnej politiky:
- Rastom sadzieb v USA v tomto roku (kľúčovou udalosťou tak bude septembrové zasadanie FOMC 21.9.2016)
- Spôsob, akým chce BoJ dosiahnuť zvýšenie výnosov na dlhom konci výnosovej krivky japonských dlhopisov a možnosť zavedenia nových fiškálnych stimulov. (kľúčovou udalosťou bude zasadanie BoJ, rovnako 21.9.2016).
Ako ďalej?
Globálny dlhopisový trh má, vďaka svojim nafúknutým rozmerom a väzbám na ostatné aktíva finančného trhu, potenciál stať sa novou hrozbou finančného systému.
Ich dopad však tento krát nemusí viesť len k stratám investorov a fondov. Zatiaľ čo realitná bublina v USA zanechala trvalé následky na finančnom trhu, prasknutie dlhopisovej bubliny môže viesť k problémom fiškálnym. Významný nárast výnosov dlhopisového trhu totiž povedie značnému rastu nákladov za správu dlhu fiškálnych politík po celom vyspelom svete.
O udalostiach, vedúcich k takýmto zmenám, môžete vedieť ešte pred tým, než by sa prejavili v reálnej ekonomike. Stačí sledovať naše správy v Zóne obchodníka.
Autor: Martin Moravčík | TRIM Broker, a.s. | Obchodovanie na burzách – TRIM Broker
Zajtra (15.9.2016) nás čaká zasadnutie BoE a maloobchodné tržby z UK o 10:30. V nasledujúcej analýze sa pozrieme na to aké sú podmienky na trhu deň pred zasadnutím.
- Včera (13.9.2016) sme videli slabšie dáta inflácie, ktoré sa po prielome silnej suportnej línie stali výborným spúšťačom novej vlny predaja
- Dnes (14:9.216) sme boli svedkami dát z trhu práce, ktoré mierne sklamali čo sa týka zmeny žiadostí o podporu, no rast miezd bol o desatinu silnejší. Výsledky nedokázali zvrátiť nastolený sentiment zo včerajšieho dňa.
Pozrime sa tiež na zajtrajšie očakávania maloobchodných tržieb. Výsledky pre medzimesačnú zmenu bez áut sa očakávajú na úrovni -0,7% vs.1,5% minulý výsledok. Podľa distribúcie očakávaní na grafe vidíme, že ak bude výsledok na úrovni -1,0% a slabšie, malo by to poslať libru nižšie. Naopak, ak budú dáta na úrovni -0,3% a viac, býci na libre by v nich mohli nájsť oporu.
Medzimesačná zmena celkových maloobchodných tržieb sa očakáva na úrovni -0,4% vs. 1,4% minulý výsledok. V tomto prípade ak budú dáta 0,9% a slabšie, pôjde o výraznejšie sklamanie podporujúce ďalší pokles GBP. Naopak dáta na úrovni 0,0% budú pozitívnym prekvapením podporujúcim rast libry.
Treba si uvedomiť, že výsledky budú zverejnené v rovnaký deň ako rozhodne BoE o menovej politike. Obchodníci tak budú pravdepodobne prehodnocovať nové vstupy do pozícií pred tak rizikovou udalosťou. Vplyv dát môže byť z toho dôvodu menší ako inokedy.
Trh od centrálnej banky nečaká žiadne zmeny a preto jediným, čo môže zavážiť je komentár BoE, ktorý bude uvedený v zápisnici zo zasadnutia. Posledné názory členov MPC sme počuli pred UK parlamentným výborom len nedávno. Detaily ich názorov nájdete v Central Bank Watch.
Priložené grafy ukazujú očakávania analytikov pre zmenu sadzieb a pre zmenu QE. Môžeme vidieť, že všetci očakávajú ponechanie na aktuálnych úrovniach.
Podľa OIS na úrokové sadzby je pravdepodobnosť zníženia sadzieb na úrovni 2,8%. Treba povedať, že toto ocenenie robia obchodníci a je vypočítavané cez swapy na úrokovú mieru a nie je tak výsledkom prieskumov analytikov.
Plus aktuálny technický obraz. Ten budeme aktualizovať ešte krátko pred samotným zasadnutím. Výhľad ponechávame v platnosti.
Autor: Dominik Hapl, TRIM Broker | TRIM Broker, a.s. | Obchodovanie na burzách – TRIM Broker
Výsledky volebnej noci budú prichádzať postupne za jednotlivé štáty. Mapa ukazuje kedy uvidíme výsledky z ktorých štátov. Postupne budú zverejňované od východu na západ. Čas pod mapou je už prepočítaný na naše časové pásmo. Výsledky začnú o 00:00 a prvým štátom bude Indiana.
Rozhodovať bude 11 štátov takzvaných "swing state". Kto získa väčšinu delegátov v týchto štátoch bude mať vysokú pravdepodobnosť stať sa prezidentom US. Kedy uvidíme výsledky z týchto štátov?
1:00
- Florida (29 delegátov - demokrati 2012)
- Georgia (16 delegátov - republikáni 2012)
- New Hampshire ( 4 delegáti - demokrati 2012)
1:30
- Ohio (18 delegátov- demokrati 2012)
- North Carolina ( 15 delegátov - demokrati 2012)
2:00
- Pennsylvania - (20 delegátov - demokrati 2012)
- Michigan - (16 delegátov - demokrati 2012)
3:00
- Arizona (11 delegátov - republikáni 2012)
- Wisconsin (10 delegátov - demokrati 2012)
4:00
- Iowa (6 delegátov - demokrati 2012)
- Nevada (6 delegátov - demokrati 2012)
V niektorých štátoch je pravidlo, víťaz berie všetko. Znamená to, že ak kandidát získa väčšinu hlasov voliteľov, k jeho celkovému počtu sa pripočítajú všetci hlasy z daného štátu. Tento princíp je známy ako „víťaz berie všetko“. Jedná sa o štáty Maine (demokraický) a Nebraska (republikánska). V ostatných štátoch sa počet delegátov priradí k danému kandidátovi.
Na víťazstvo vo voľbách potrebuje kandidát 270 hlasov z 538 voliteľov.
Autor: Dominik Hapl, TRIM Broker | TRIM Broker, a.s. | Obchodovanie na burzách – TRIM Broker
Ako obchodovať Americké HDP?
Obchodovať Americký dolár momentálne znamená predávať proti hlavnej téme (fiškálne stimuly v US a ich dopad na monetárnu politiku) a silnému sentimentu, alebo nakupovať dolár na vysokých cenových úrovniach, kde sa dostal bez akejkoľvek zmysluplnej korekcie. Otázkou je, či výsledky druhého odhadu HDP v rámci dolárového naratívu môžu niečo zmeniť.
Ako dopadol prvý odhad HDP za tretí kvartál?
V októbri bolo nosnou témou pre dolár, či bude schopná do konca roka zvýšiť úrokovú sadzbu. Na to, aby sa tak stalo, potrebovala vidieť, že rast konečne naberá na sile po celkovo velmi slabom prvom (HDP 1.1%) a druhom kvartály (1.4%).
Pozitívne na výsledku za tretí kvartál bolo, že sa potvrdilo, že Americká ekonomika vie rásť o mnoho rýchlejšie, a videli sme prvý odhad HDP za tretí kvartál na úrovni 2.9%, čo prekonalo trhové očakávanie 2.5%.
Hlbšia analýza dát však ukázala, že výsledky neboli až také pozitívne - osobná spotreba (consumer spending) ako najväčšia časť (70%) z celku HDP, vyšla nižšie - 1.5% ako bolo očakávané - 2.1% . Osobná spotreba sa v druhom kvartáli pohybovala približne o polovicu nižšie ako v druhom kvartály. Lepšie výsledky v rámci HDP dosiahli “inventories” a exporty, ktoré sa zvýšili od 10% (v predošlo reporte to bolo 1.4%). Tento výsledok bol fundamentálne slabší, pretože bol ťahaný zložkami, ktoré FED až tak nezaujímajú a zároveň mnohí upozorňujú, že sa opieral o dočasné faktory (sója, …).
Čo momentálne znamená obchodovať HDP?
Momentálne je trh zameraný predovšetkým na ďalší “guidance” od FEDu, ktorý príde v decembri spolu s novými projekciami. HDP je jednou z dvoch hlavých udalostí, ktoré trh ešte musí absorbovať (druhou je NFP v piatok).
Trh bude vnímať dnešné výsledky HDP v kontexte silného doláru - 93% šance, že bude FED zvyšovať úrokové sadzby v decembri a, že ďalšie zvyšovania by mali prísť v nasledujúcich rokoch. Len naozaj extrémne zlý výsledok môže naštŕbiť očakávania FEDu a investorov. Rovnako tak, ak budeme svedkom pozitívneho výsledku, len málo sa zmení vzhľadom na fakt, že zvyšovanie v decembri je takmer istotou.
Čo sledovať?
Sledovať sa oplatia dve veci: deviáciu od očakávaného výsledku a odhad pre hlavné zložky HDP.
Mediánom analytikov z Reuters pre druhý odhad HDP za tretí kvartál je 3.0%. Deviácia je na jednej strane definovaná hodnotou pod 2.8% a na druhej strane nad 3.3%.
Nevyhnutnosťou bude, v kontexte headlinového výsledku, vidieť ako dopadli hlavné zložky - predovšetkým osobná spotreba a tvorba fixných investícií.
Obchod
Osobne by som radil obchodovať len deviáciu podporenú hlavnými zložkami HDP.
Autor: TRIM Broker | TRIM Broker, a.s. | Obchodovanie na burzách – TRIM Broker
BoE a brexit
Kým pred brexitom, v priestore najvyspelejších krajín sveta, BoE (Bank of England) oficiálne uvažovala nad zvyšovaním sadzieb ako jediná centrálna banka spolu s FEDom, obdobie od Brexitu, ktorý sa udial v júni, až po novembrové zasadania BoE sa všeobecne viaže s očakávaniami pre uvoľnenú monetárnu politiku v UK.
V auguste 2016 BoE naozaj zasiahla a znížila úrokovú sadzbu na 0.25%, a navýšila nákupy dlhopisov na úroveň 435 miliárd (predtým 375 mil.), aby sa predišlo možnej recesii v UK. Augustové projekcie a neskôr aj výhľady samotných členov MPC vyjadrovali názor, že do konca roka 2016 bude ešte potrebné zaviesť ďalšie monetárne opatrenia - zníženie úrokovej sadzby na 0.10% alebo 0.05%, po prípade nákup ďalších dlhopisov.
Boli to faktory ako, úvodná brexitová panika, očakávania spojené s monetárnymi stimulmi, a strach z “hard brexitu”, ktoré viedli k 21% poklesu na libre (od novembrových maxím z roku 2015 až po zasadanie BoE 3 Novembra 2016).
Novembrové zasadanie BoE
Na novembrovom zasadaní BoE prišlo k obratu, keď sa nielenže nezmenila úroková sadzba alebo objem nákupov, celkom radikálne sa revidovali ekonomické projekcie, a zmenil sa aj postoj samotnej BoE.
Podľa slov BoE ekonomické dáta za posledné obdobie vyšli lepšie, ako bolo predikované na augustovom zasadaní - indikátory ekonomickej aktivity a obchodného sentimentu sa odrazili od dna ihneď po referende a HDP v treťom kvartáli dopadlo nad očakávania. Spotreba domácností rástla viac ako sa predpokladalo a trh s nehnuteľnosťami nespomalil. Na druhej strane, obchodné investície pokračovali v klesajúcom trende.
Zlepšenie ekonomickej aktivity po augustovom zasadaní spolu s výhľadom - projekciami, ktoré potvrdzuje tieto trendy boli hlavnými dôvodmi prečo je momentálne BoE ochotná rovnako tak zvyšovať alebo znižovať sadzby - Carney povedal, že BoE má neutrálny postoj ohľadom jej politiky smerom do budúcna a tak možno hovoriť o fundamentálnom posune, ktorý dokladuje aj prieskum Reuters, podľa ktorého BoE nebude hýbať s úrokovými sadzbami až do roku 2019.
Politické riziko
Za obratom na libre v novembri stoja predovšetkým dve sily. Tou prvou je monetárna politika a jej implikácie, a tou druhou je politické riziko.
Politické riziko v UK je definované brexitom a otázkami typu:
- Vystúpi vôbec UK na základe výsledku referenda z EÚ, a ak áno, ako bude vyzerať vzťah medzi EÚ a UK?
- Kedy UK vystúpi z EÚ?
- Môže vláda rozbehnúť proces vystúpenia z EÚ - aktivovaním článku 50 - bez súhlasu parlamentu?
Pred novembrovým zasadaním BoE bolo v politickej oblasti trhovým konsenzom, že tak ako EÚ predstavitelia nechceli počuť o tom, že by UK mohlo vystúpiť z EU bez toho, aby sa vzdalo prístupu k jednotnému trhu a colnej únie a zároveň by obmedzovalo pohyb osôb do ich krajiny, tak ani premiérka UK May nechcela počuť o voľnom pohybe osôb v UK, no zároveň bolo pre ňu fundamentálne dôležité udržať prístup k jednotnému trhu. Nesúlad v riešení naznačoval “Hard brexit” - nevyhnutnosť odchodu UK z Európskeho jednotného trhu - čo bolo veľmi negatívne pre libru (odchod z jednotného trhu by mal pravdepodobne za následok menšiu obchodnú aktivitu a menší ekonomický rast, hlavne pre UK)
V deň zasadania BoE (3, November) prišlo aj k verdiktu Anglického súdu, ktorý rozhodol, že parlament musí odsúhlasiť rozhodnutie vlády o tom, že UK vystúpi z EÚ. Toto malo za následok posilnenie libry (začiatok korekcie na GBP) z dôvodu presvedčenia, že parlament môže oneskoriť aktivovanie článka 50, ktoré bolo naplánované vládou na koniec marca 2017 a teda aj oneskoriť celý proces odchodu UK z EÚ.
Od tohoto okamihu začali "prichádzať" ,tak ako z UK, tak aj z EU konštruktívnejšie, ale aj k možnej dohode sa viac približujúce návrhy. Na začiatku decembra to bol minister pre brexit David Davis, ktorý sa vyjadril, že by bola vláda ochotná platiť do rozpočtu EÚ ak by UK mala prístup k jednotnému trhu. Na druhej strane to bol Dijsselbloem, ktorý povedal 1, decembra, že EÚ môže poskytnúť prístup k jednotnému trhu. Aj posledný prieskum Reuters naznačuje, že najpravdepodobnejší vzťah medzi EÚ a UK bude definovaný bilaterálnou dohodou.
Fakt, že libra od Novembra reaguje predovšetkým na vývoj politického rizika, podčiarkuje aj posledný týždeň, ktorý bol ako jediný za posledné štyri, pre libru negatívny a to z dôvodu, že parlament 6, decembra potvrdil časový harmonogram odchodu UK z EÚ (koniec marca 2017)
Ako zapadá do celkového obrazu inflácia?
BoE cieli infláciu na úrovni 2%. Na poslednom zasadaní boli revidované inflačné projekcie smerom nahor: pre 2016 - 1.3% (august 1.2%), pre 2017 - 2.7% (august 2.0%), pre 2018 2.7% (august 2.4), pre 2019 - 2.5%.
Je to predovšetkým kvôli prepadu výmenného kurzu libry prečo centrálna banka očakáva, že CPI inflácia bude vyššie počas všetkých troch rokov, ktorých sa týka projekcia.
Hlavným indikátorom na poly Inflácie je jadrové CPI:
jadrová inflácia y/y. Modrá čiara reprezentuje reálne výsledky, fialová projekcie
Aj keď jadrová inflácia naposledy klesla z očakávaných 1.5%y/y na 1.2% y/y, trend je jasne definovaný smerom nahor a aktuálne je podporovaný aj projekciami.
Podľa Carneyho komentára z posledného zasadania, aj keď banka bude tolerovať vyššiu infláciu z dôvodu predpokladanej vyššej nezamestnanosti, riskom spojeným s ekonomickou aktivitou a možnou volatilitou, stále sa tak môže diať len po istú hranicu (Carney nešpecifikoval úroveň inflácie, ktorá by bola už príliš vysoko).
BoE sleduje pozorne aj inflačné očakávania, ktoré sú pri svojich niekoľko ročných maximách.
inflačné očakávania 5y/y
Ak inflačné dáta budú pokračovať v trende posilňovania, hlavne ak pôjde o posilňovanie za hranice, ktoré definujú inflačné projekcie pre tento rok (1.3%), zvýši to tlak na potenciálne zvyšovanie sadzieb. Tu treba pripomenúť, že BoE očakáva zvyšovania inflácie, preto by mal výsledok prekonať aj maximá definované pre dnešné inflačné dáta - 1.5% - aby som otvoril obchod (ostatné dáta by mali byť také ako sa očakáva alebo lepšie).
Ak však inflácia bude klesať aj tento mesiac (tak ako minulý) a bude klesať výrazne (pod úroveň definovaného minima ekonómami pre dnešné dáta) zvýši to šance na ďalšie uvoľňovanie politiky zo strany BoE, teda sa to premietne aj do ceny - výpredaj GBP. Táto alternatíva by momentálne korešpondovala so sentimentom, ktorý bol rozbehnutý odsúhlasením časového rozvrhu vlády na aktiváciu článka 50 parlamentom. Preto by som preferoval obchodovať práve negatívnu deviáciu výsledkov inflácie (ak aj všetky ostatné výsledky budu negatívne alebo aspoň očakávané)
Očakávania v súvislosti s dnešnými dátami sú definované nasledovne:
Prajem veľa šťastia!
Autor: TRIM Broker | TRIM Broker, a.s. | Obchodovanie na burzách – TRIM Broker
Fed zvýšil sadzby – rekapitulácia uplynulého týždňa
V uplynulom týždni bolo hlavnou udalosťou zasadnutie Fedu. Na tomto zasadnutí sa FOMC rozhodlo zvýšiť sadzby o 0,25% na 0,75%. Fed zvýšil projekcie pre rast HDP a projekcie pre rast nezamestnanosti. Inflácia ostala prakticky bez zmeny. Hlavným dôvodom posilnenia USD bolo, že Fed naznačil až 3 možné zvýšenia sadzieb v budúcom roku pričom konsenzus trhu očakával, že Fed naznačí 2 zvýšenia. Guvernérka Yellen nevystavila pomyselnú „STOP-ku“ pre posilňovanie dolára a ani neupozornila na to, že by to bol problém...
Boj – Bude pokračovať politika založených rúk?
BOJ na poslednom zasadnutí nespravila žiaden zásadný krok a pokračovala v politike riadenia výnosovej krivky. Vzhľadom k očakávaniam trhu je pravdepodobné, že BOJ bude udržiavať tento kurz aj počas budúceho týždňa. Naďalej tak ostávajú tendencie slabšieho jenu a silnejšieho USD...
Akcie – Uvidíme „Santa rally“?
Akcie si počas decembra zvyknú polepšiť z dôvodov daňovej optimalizácie. Spoločnosti ukladajú svoju voľnú hotovosť na finančný trh a umocňujú tak záverom roka pozitívny sentiment. Už teraz majú akcie našliapnuté na jeden z najlepších mesiacov v posledných rokoch. Svoj „leví“ podiel na tom má aj D.Trump a jeho prísľuby. Vzhľadom na posledný vývoj však očakávame, že európskym akciám by sa mohlo dariť v závere roka ešte výraznejšie než tým americkým..
Mohlo by vás zaujímať
- Program centrálnych bankárov
- Kedy bude euro slabšie ako dolár?
- Zničí Nemecko Európu?
- Najväčšia chyba posledných 50 rokov
Autor: Dominik Hapl, TRIM Broker | TRIM Broker, a.s. | Obchodovanie na burzách – TRIM Broker
K výbuchom došlo na rušnom trhovisku as-Sinak, ktoré sa špecializuje na predaj automobilových náhradných dielov, potravín a šatstva.BAGDAD 31. decembra (WebNoviny.sk) - Dvojica bombových útokov na trhovisku v centre Bagdadu usmrtila v sobotu najmenej 28 ľudí; ďalších 54 utrpelo zranenia, informovala miestna polícia a zdravotníci.
K výbuchom došlo na rušnom trhovisku as-Sinak, ktoré sa špecializuje na predaj automobilových náhradných dielov, potravín a šatstva. Podľa polície spôsobili obe explózie samovražední atentátnici.
K útoku sa zatiaľ nikto neprihlásil. Za podobnými atakmi na civilné ciele v Bagdade z posledných mesiacov však stála extrémistická organizácia Islamský štát (IS).
Najnovší útok sa odohral v čase pokračujúcej ofenzívy irackých vládnych síl proti IS v meste Mósul, ktoré je od polovice roka 2014 hlavnou baštou tejto džihádistickej organizácie v Iraku.
Zdroj: WebNoviny.sk © SITA Všetky práva vyhradené.
Zdroj: WebNoviny.sk © SITA Všetky práva vyhradené.
Reklama
